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根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：
商业银行对城投的风险敞口约为40万亿元
商业银行对城投的风险敞口主要是表内贷款，其次是表内非标投资。我们测算显示银行对城投的风险敞口约40万亿元，其中贷款37万亿元，非标3万亿元，占商业银行总资产的比重约为12%。假如部分风险较大的城投债务重组，对银行影响有多大？
对于城投债务而言，重组是比较现实的处置手段，这对银行而言可以避免短期内产生较多不良，也有助于城投企业以时间换空间，减少对地方经济的冲击。我们基于多种情景测算了城投重组对商业银行的影响，包括假设城投债权资产重组比例分别为3%、5%、7%、10%，假设重组后利率下调100-450bps。经过测算，即便在极端悲观情景下，城投风险暴露对商业银行整体的净息差影响也不太可能超过6bps，对商业银行整体净利润的影响不太可能超过1350亿元，大约相当于2022年净利润的6%，或者相当于商业银行的长期ROE持续性下降0.5个百分点。此处还没考虑银行未来可能的一些对冲手段，因此我们有理由认为，城投风险暴露对商业银行的整体影响可控。投资建议
当前银行板块估值处于历史低位，低估值成为板块最大优势，我们维持行业“超配”评级。个股方面，一是建议在估值底部布局基本面长期前景优秀的标的，推荐宁波银行(002142)、招商银行等；二是随着实体经济复苏，建议关注以中小微客群为主的小农商行，包括常熟银行(601128)、瑞丰银行、张家港行(002839)、苏农银行(603323)等；三是考虑到随着让利担忧情绪消除，大行PB有望向ROE对应的合理水平靠拢，也可以关注。风险提示
需要指出的是，城投风标签：
